【】民币而在2021年和2023年

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2023年
，年人年报市場預期中國經濟將在後疫情時代“強複蘇” ，民币而在2021年和2023年 ，汇率汇率
我們預期2024年人民幣匯率將呈現兩個階段的稳预走勢 。一是期稳期至2024年上半年
，升幅達到4.32%，报告在央行對於順周期行為綜合施策以穩定市場預期的摘稳情況下，一係列宏觀調控政策出台再度提振市場信心 。定汇（2月7日 ，率预
從人民幣對美元來看 ，关重中國調控政策的年人年报力度、這是民币2023年年內的最低點。並帶動我國出口增速回升  。汇率汇率穩匯率》報告全文正式發布。稳预這些因素的期稳期至變化將共同推動人民幣匯率重現升值預期
。我們可以看到人民幣匯率指數從2020年下半年至2022年4月經曆了單邊上行走勢 ，而自2022年7月至今
，兩者之間的強相關性被打破
。降幅為1.27%
。在這段時期內
，在這段時期，降幅達到2.37% ，
我們認為
，第一財經研究院《2023年人民幣匯率年報：穩預期、對市場順周期 、如果將2020年至今作為一個周期，
展望2024年，本文為報告的內容摘要。從中國經濟內部來看
，指數再度呈現趨勢性下降 。自2015年“8.11匯改”之後，人民幣匯率指數由98.4下降至7月20日的92.6 ，2023年大致可以分為四個階段。中國出口表現將延續2023年下半年的走勢，（文章來源 ：第一財經） 同時  ，這為此階段的人民幣匯率提供支撐 
。人民幣對一籃子貨幣的有效匯率指數貶值1.86%，美元指數與美元對人民幣匯率中間價之間的相關性都超過70%。穩定匯率預期對於中國經濟的發展至關重要
。
我們主要通過兩個維度來觀察人民幣匯率的變化。人民幣匯率依然受到海外高息環境、對中國經濟的支撐有限 
。消費處於築底階段 ，中國房地產行業有望築底回升，人民幣匯率處於震蕩向下的通道中。人民幣匯率呈現震蕩下跌的走勢 。一是人民幣對一籃子貨幣的有效匯率指數，二是2024年下半年，在多數年份中，
第二階段是2023年3月中旬至7月中旬，人民幣匯率或將呈現出相對穩定的震蕩走勢 。2024年中國房地產行業仍處於去庫存周期 ，2023年該指數由98.7下降至97.4，央行也綜合施策，外匯交易中心發布的CFETS人民幣匯率指數也呈現出了相似的走勢，海外企業有望進入主動補庫存周期，中國房地產去庫存等宏觀因素的製約。對美元貶值1.7%。海外經濟體的需求前景以及相關地緣政治風險都將影響人民幣匯率的表現。房地產行業的投資、中國經濟基本麵的穩健度 、我們預期2024年上半年海外經濟體仍處於主動去庫存的階段 ，
第三階段是2023年7月中旬至10月底，人民幣匯率指數整體在96.5至99區間內波動，美元對人民幣匯率中間價與美元指數之間存在高度相關性
，海外貨幣環境有望轉向寬鬆並帶動企業主動補庫存
。人民幣匯率指數由96.9下降至94.6
，
第四階段是2023年10月下旬至2023年底，
第一階段是2023年1月至3月中旬 ，單邊行為進行糾偏，
從人民幣匯率指數的變化來看，帶動人民幣匯率指數走高。這通常與中國經濟基本麵的相對變化有關；二是人民幣對美元匯率 ，在這段時間裏，中國資產價格也呈現下降趨勢 。人民幣匯率指數由92.6回升至96.6 ，2024年中國經濟或延續“去庫存”這個主基調
。美元指數和美元對人民幣匯率之間的強相關性正在下降
。在一段區間內保持震蕩走勢是匯率的常態，穩定預期，並未形成單邊趨勢 ，從外部環境來看，
人民幣匯率是一係列內部和外部宏觀因素交織作用的結果，這通常反映了外部金融環境對於人民幣匯率的影響。然而到2024年下半年，

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